巴斯夫集团的熊猫债发行，采用了交易商协会2023年推出的熊猫债优化版定价配售机制，在实现市场参与者多方共赢的同时，形成多重示范效应。一是扩大投资人基础，实现市场化发行。通过在边际区域开展灵活配售，对多元化、市场化投资人参与认购形成正向激励，丰富了投资者类型，促进市场化价格发现。二是提升定价效率，减小利率波动。通过在边际区域配售时引入“时间优先”原则，建立对投资者尽早申购、尽早调整标位的有效激励，缓解“压哨投单”问题，平滑簿记过程中的利率波动。三是促进主承良性竞争，改善簿记透明度。主承之间合力开展市场化销售，共享底层投资人订单信息，显著改善了簿记透明度和发行人体验。